Populære Innlegg

Redaksjonens - 2019

Denne nylig opprettede high yield-verdien er verdt å sette på din overvåkningsliste

Anonim

I midten av november, naturgasskjemp EQT Corporation

(NYSE: EQT)

spunnet av sin midstream-franchise i det nyopprettede Equitrans Midstream Corporation

(NYSE: ETRN)

. Disse eiendelene skal levere det selskapet med kontantstrømmen til å begynne å betale et høyt utbytte i 2019, som den planlegger å øke i et raskt tempo i de kommende årene. Det gjør det til et spennende alternativ for inntektsøkende investorer.

Imidlertid tror jeg at investorer ville være klokt å sette Equitrans på deres overvåkingsliste inntil det er mer tillit i sin forward-plan, som den nylig justerte ved å kunngjøre transaksjoner for å strømlinjeforme sin midstream-franchise.

Equitrans Midstream 101

EQTs midstream-eiendeler besto av sin eierandel i to børsnoterte mesterforetak (MLP), som nå er avholdt av Equitrans Midstream. Selskapet har en eierandel på 91, 3% i midstream general partner EQGP Holdings

(NYSE: EQGP)

, som samler administrasjonsgebyrer fra EQM Midstream Partners

(NYSE: EQM)

samt distribusjonsinntekter fra sin 17, 9 prosentandel i det selskapet. I tillegg har Equitrans en direkte 12, 7% eierandel i EQM Midstream Partners.

EQM Midstream eier alle franchiseens driftsmidler. Disse inkluderer det tredje største naturgasssamlingssystemet i landet, som går gjennom deler av Ohio, West Virginia og Pennsylvania, samt en 950-mils rørledning som flytter gass ut av regionen til landets interstate pipeline system. Disse eiendelene gir svært forutsigbar kontantstrøm, støttet av langsiktige kontrakter med naturgassprodusenter som EQT, som er den beste kunden.

EQM Midstream investerer også nesten 3, 3 milliarder dollar for å utvide sitt midstream-system ved å bygge opp flere samlings- og langdistansrørledninger. Disse ekspansjonsprosjektene skal øke selskapets inntjening med 32% de kommende årene, noe som skal støtte utbyttevekst over franchisen.

Forenkle situasjonen

En av de første tingene Equitrans Midstream gjorde etter å ha fått sin frihet fra EQT, var å ta skritt som vil strømline strukturen. I slutten av november ble selskapet enige om å erverve alle enhetene i EQGP Holdings som den ikke allerede eier i bytte mot kontanter. I tillegg til dette har selskapet tilbudt å eliminere de kostbare administrasjonsgebyrene EQM Midstream betaler til EQGP i bytte for en større eierandel i den MLP. Hvis begge avtaler lukkes, vil Equitrans inneha 61% eierinteresse i EQM Midstream, som vil fortsette å eie og drive midstream-eiendelene.

Forenklingstransaksjonen vil gjøre det mulig for EQM Midstream ikke bare å opprettholde sin nåværende 8, 8% -avkastningsfordeling, men vokse den utbetalingen til en 6% til 8% årlig rente fremover. Videre vil selskapets distribusjonsdekningskvote utvides fra en tett 1, 0 ganger etter at avtalen stenger til et mer komfortabelt nivå på mer enn 1, 2 ganger fra 2020. I mellomtiden vil innflytelse være innenfor sitt langsiktige mål på 3, 5 til 4, 0 ganger gjelds- til-EBITDA som begynner i 2020, som ligger godt innenfor komfortområdet for de fleste MLPer.

Disse transaksjonene vil også støtte Equitrans Midstreams utbyttevekstplan. Selskapet forventer for tiden å betale et utbytte på mellom $ 1, 70 og $ 1, 90 per aksje i 2019, noe som innebærer et mer enn 7% avkastning på den siste aksjekursen. I mellomtiden forventer Equitrans Midstream å øke utbyttet til en årlig rente på 8% til 10%, drevet av EQM Midstreams økende distribusjon.

En interessant inntektsvekst lager å se

Equitrans Midstream kontrollerer en av de største og raskest voksende naturgassbaserte MLPene i Appalachian Basin. Dette setter selskapet i stand til å utvide sitt høye utbytte med høy rente de neste årene, forutsatt at det fullfører sin forenklingstransaksjon tidlig neste år. Det upside potensialet er hvorfor investorer bør sette denne pipeline lager på sine watchlists og revurdere ting etter at forenklingstransaksjoner lukkes tidlig neste år.