Populære Innlegg

Redaksjonens - 2019

Home Depot Stock slår Apple i denne nøkkelen Investor Metric

Anonim

På overflaten, Home Depot

(NYSE: HD)

og Apple

(NASDAQ: AAPL)

har ingenting til felles. Det er et høyflytende teknologiselskap som omdefinerte kommunikasjon med sine smarttelefoner, og den andre er en kjedelig maskinvareforhandler.

En ting som forener disse to selskapene er imidlertid deres utrolige ytelse i løpet av det siste tiåret. Apple har økt sin markedsverdi på 434%, og er raskt avsluttet med $ 1 trillion verdsettelse, mens Home Depot har økt markedsverdi med 330%. Til sammenligning har S & P 500 økt med bare 77% i denne perioden.

Basert på økonomisk mediedekning og markedsverdi, forventer du at en investering i Apple skal være verdt mer enn en investering i Home Depot for 10 år siden - og du ville ha feil.

Home Depot slo Apple i total avkastning

I løpet av de siste 10 årene har en investering i Home Depot gitt investorer en total avkastning på 709%, nesten 100 prosentpoeng høyere enn Apples totale avkastning på 614%. For å forstå hvordan Home Depot har unassumingly vært i stand til å utkonkurrere den mest etterfulgte bestanden på planeten, er det viktig å disaggregere total avkastning fra markedsverdienes retur.

Markedsverdi er basert på to faktorer: aksjekurs multiplisert med antall aksjer. Total avkastning inkorporerer avkastning fra både økning i markedsverdi, prisstigninger pr. Aksje fra senket akseltall og avkastning fra kontantutdelinger til aksjonærer i form av utbytte. For investorer er total avkastning den beste metriske verdien av aksjens ytelse, fordi den representerer den virkelige økningen i rikdom som følge av investeringen.

Prisvurdering viser glimt av Home Depots tilbakekjøpspolitikk

Den største forskjellen mellom markedsvekstøkninger og økning i aksjekursavkastning er akseltall reduksjoner. Som det fremgår av diagrammet nedenfor, er Apple og Home Depot ganske vesentlig adskilt på markedsvekstveksten, men de er nært knyttet til prisutvikling.

I løpet av de siste fem årene har Apple engasjert seg i et aggressivt tilbakekjøpsprogram på 166 milliarder dollar, noe som sanker sine splittjusterte utestående aksjer med 17% fra ti år siden. Home Depot, derimot, har tilbakekjøpt "bare" 51 milliarder dollar på lager i løpet av det siste tiåret, men har senket sin andel med mer enn 33% på grunn av timing og markedsverdi forskjeller. Home Depots tilbakekjøpspolitikk har gitt aksjene mulighet til å belønne investorer på et liknende nivå til Apple, selv om den totale markedsprisen ikke har vokst så raskt.

Utbytte er Home Depots hemmelige våpen

Hvor Home Depot virkelig slår Apple er selskapets historie med utbytte. I det siste tiåret har maskinvareforhandleren betalte 21 milliarder dollar i utbytte, og gir i dag 1, 9%. I løpet av de siste tiårene har selskapet doblet det totale kontantbeløpet det betaler i utbytte mens det reduseres sin andel per 33 prosent.

For en bedre sammenligning betalte Home Depot et tiår siden $ 0, 90 per aksje i 2007; Det betalte $ 0, 89 per aksje i fjor. Det er denne langsiktige utbyttepolitikken som gir forskjellen mellom prisavkastning og totalavkastning. Det har også vært grunnen til at en investering i Home Depot har overgått Apple.

HD-data av YCharts (Forfatterens merknad: På grunn av forskjeller i timing, kan retur være litt forskjellig fra flere diagrammer)

I 2012, etter at ny administrerende direktør Tim Cook overtok Steve Jobs, bestemte Apple seg for å utbetale et utbytte, og har siden økt utbetalingen sin 231% de siste fem årene. Tabellen over viser dette med Apples totale avkastning, og begynner å skille fra totalavkastningen.

Kapitalfordelingsforhold for investorer

Forskjellen mellom Apples avkastning og Home Depot viser hvor viktig kapitalallokering er til investorer. Bedriftsfinansiering dikterer at eventuelle kontantstyringer ikke kan gi avkastning høyere enn kapitalkostnaden, skal umiddelbart returneres til aksjonærene, da det er kontanter. Home Depot har vært blant de mest aggressive ved å returnere kontant tilbake til aksjonærer i både tilbakekjøp og utbytte, og har gitt investorer mer enn det dobbelte avkastningen enn markedsveksten.

Apple fortsetter å investere i forskning og utvikling og øker sin kontanthopp i tilfelle en ny, høy vekstmulighet presenterer seg selv (det er også et ikke-så-lite problem med cash repatriation også). Men fordi Apple er en pengeproduserende juggernaut, vil selskapet kunne utbetale utbytte, kjøpe tilbake aksjer og gi betydelig avkastning på sin investerte kapital i årene som kommer. For investorer viser dette at det er flere måter investorer kan få velstående investeringer i høykvalitetsbedrifter.