Populære Innlegg

Redaksjonens - 2019

Lykke til hjelper å gi Las Vegas Sands et sterkt kvartal

Anonim

2018s økonomiske resultater begynner med et slag for spillbransjen. Wynn Resorts, Limited

(NASDAQ: WYNN)

rapporterte et fremragende kvartal tidlig i forrige uke, og Las Vegas Sands Corp.

(NYSE: LVS)

fulgt med sin egen imponerende rapport 25. april.

Det er ingen overraskelse at resultatene i Macau var opp gitt spillveksten på 19, 1% i regionen i første kvartal. Men mengden vekst og hvor det skjedde, bør du gjerne Las Vegas Sands investorer akkurat nå.

Det store bildet

Samlet sett økte inntekter fra Las Vegas Sands med 16, 7% i første kvartal til 3, 58 milliarder dollar, og nettoinntektene økte 179, 1% til 1, 62 milliarder dollar, inkludert en inntektsskatt på USD 670 millioner.

Justert eiendoms EBITDA, som vi bruker som en proxy for kontantstrøm fra feriestedet og kasinoet, var opp 30, 7% til $ 1, 50 milliarder, hjulpet av litt lykke i kvartalet. Justere for hva selskapet regner med å være "normal" flaks, hadde EBITDA vært 1, 37 milliarder dollar.

Macau skinner igjen

Under overskriftstallene er det noen klare trender som kommer fram i Macau, selskapets største marked med over halvparten av EBITDA. Den store er at Cotai-regionen trekker spillere fra Macau-halvøya, som generelt har eldre alpinanlegg. Trekk i første kvartal sannsynligvis kom fra åpningen av MGM Cotai, og færre byggeprosjekter rundt Cotai, som etterbehandling berøres på nye skianlegg.

For å illustrere disse trendene har jeg tatt med tabellen under av spillvolum og EBITDA fra Las Vegas Sands 'viktige feriesteder. VIP-spillvolum (rullende brikkevolum) og massemarkedspill (nonrolling chipvolum) er en indikator på mengden gambling på hvert feriested og inkluderer ikke flaksfaktoren som kan svinge resultat kvart i kvart. Du kan se at de fleste Cotai-feriestedene overgår 19, 1% i spillveksten for Macau totalt, noe som indikerer at Las Vegas Sands tar markedsandeler.

ResortVIP Gaming VolumeMassemarkedsvolumEiendoms EBITDA
Venetian Macau

$ 7, 87 milliarder

27, 9%

$ 2, 24 milliarder

29, 9%

$ 348 millioner

20, 4%

Sands Cotai Central

$ 2, 41 milliarder

(17%)

1, 76 milliarder dollar

19, 8%

$ 201 millioner

40, 6%

Den parisiske

$ 4, 60 milliarder

23, 5%

1, 09 milliarder dollar

10, 5%

$ 116 millioner

41, 5%

Sands Macau

$ 897 millioner

(53, 1%)

$ 657 millioner

7, 2%

$ 47 millioner

(1. 3%)

Marina Bay Sands

738 millioner dollar

(17, 3%)

$ 1, 40 milliarder

8, 6%

$ 541 millioner

48, 6%

Den ene feriestedet utførte betydelig verre siste kvartal var Sands Macau. Dette er selskapets eldste feriested og ligger på Macau-halvøya, så det er ikke overraskende at eiendommen går tapt til større nyere skianlegg på Cotai.

Marina Bay Sands 'heldige kvartal

I Singapore er Marina Bay Sands Las Vegas Sands mest lønnsomme feriested og en nøkkel til selskapets lønnsomhet langsiktig. Men du kan se over at VIP-spillvolumet falt 17, 3% i første kvartal, kompensert av en 9, 6% økning i massemarkedspillet.

Til tross for nedgangen i VIP-spill, kan du se at eiendommen EBITDA hoppet 48, 6% i kvartalet, noe som hovedsakelig skyldtes et veldig heldig kvartal i VIP-rom. Tabellspill eller vinprosent var 4, 77% i kvartalet i forhold til det forventede området på 2, 7% til 3%. Hvis flaks hadde vært på et mer normalt nivå, ville selskapet ha generert om lag 430 millioner dollar i EBITDA.

Fortsatt kongen av gaming

Las Vegas Sands rider vekstbølgen i regionene den har investert i i over et tiår. Selskapets administrerende direktør Sheldon Adelson så det integrerte feriestedet som en måte å tegne asiatiske forbrukere og gamblere til Macau og Singapore, og bygget alpinanlegg som har kommet for å definere regionen. I første kvartal 2018 har selskapet overgått markedet som helhet ved å bare være plassert på de riktige stedene og betjene kunder hva de ønsket fra kasinoet til underholdningssalene. Det er derfor Las Vegas Sands er så lønnsomt, og hvorfor det fortsatt er kongen av spill over hele verden.