Populære Innlegg

Redaksjonens - 2019

DR Hortons resultat for tidlig 2018 viser ingen tegn på å synke ned

Anonim

Til tross for alle beregninger for boligmarkedet som peker til fordel for homebuilders, er det en ting som kan ha investorer litt nervøs for det kommende året: stigende kostnader. Selv om enkelte selskaper allerede har rapportert marginer avtar fra høyere material- og lønnskostnader, var det ikke et problem for DR Horton

(NYSE: DHI)

da selskapets marginer før skatt fortsatte å forbedre seg i første kvartal 2018. La oss se på den siste inntjeningsrapporten for å se hva den gjør for å avverge kostnadskryp.

Av tallene

Metric1. kvartal 20184. kvartal 20171. kvartal 2017
inntekter$ 3, 33 milliarder$ 4, 07 milliarder$ 2, 90 milliarder
Brutto fortjeneste$ 752, 6 millioner$ 802, 5 millioner$ 636, 3 millioner
Netto inntekt$ 189, 3 millioner$ 313, 2 millioner206, 9 millioner dollar
Fortynnet EPS$ 0.49$ 0.82$ 0.55

Selvfølgelig ble DR Hortons nettoinntekter uunngåelig rammet av endringene i amerikansk skattelovgivning. Selskapet tok en kostnad på 108 millioner dollar for å redusere sine utsatte skattefordeler. Uten den prisen hadde inntjening per aksje vært 0, 77 dollar.

Første kvartal var mye bedre enn forventet, takket i stor grad til mye høyere bolighus i forhold til resultatet for året og litt høyere gjennomsnittlige salgspriser. DR Hortons totale hjemgjennomsnitt økte med 15% til 10 788 i kvartalet, og hver region sendte en forbedring i år til år.

Det ene elementet som ikke ser bra ut på papir er at selskapets salgs-, administrasjons- og administrasjonskostnader i prosent av omsetningen økte til 9, 5% sammenlignet med kvartalet før. Det er imidlertid ikke for mye bekymring, fordi fjerde kvartal SG & A kostnader ble spredt over en større salgsbase. Sammenlignet med året før, var SG & A i prosent av inntektene de samme.

DR Horton oppdaterte også sin 2018 veiledning for å gjenspeile endringene i skattekoden. Mens det fortsatt forutsettes konsoliderte inntekter, boliger lukket, og SG & A kostnader forblir det samme, forventer det nå at inntektsskattemarginene øker til 11, 8% -12%, en 26% skattesats eksklusiv kvartals engangsavgift, og for kontantstrøm fra operasjoner for å øke $ 200 millioner til $ 700 millioner fra lavere kontantskatt.

Hvilken ledelse måtte si

I DR Hortons pressemelding viste styreleder Donald R. Horton sin optimisme om selskapets posisjon i boligbransjen akkurat nå.

Konsernets resultat før skatt i første kvartal økte med 23% til 391, 2 millioner dollar, med en økning på 15% i inntekter til 3, 3 milliarder dollar. Vår fortjenestemargin før skatt økte 70 basispoeng til 11, 7%, og verdien av våre netto salgsordrer økte med 17%. Disse resultatene gjenspeiler styrken til våre erfarne operasjonelle team, ulike produkttilbud fra vår familie av merkevarer og solide markedsforhold på tvers av vårt brede nasjonale fotavtrykk.

Styrken i balansen, likviditeten og fortsatt inntjeningsvekst øker vår strategiske og finansielle fleksibilitet, og vi planlegger å opprettholde vår disiplinerte, opportunistiske posisjon for å øke langsiktig verdi i vårt selskap. Vi fortsetter å forvente å øke inntektene og fortjenesten før skatt i et tosifret årlig tempo, samtidig som vi genererer positive årlige kontantstrømmer og økende avkastning. Med 27.800 boliger på lager i slutten av desember og 259.000 tomter eid og kontrollert, er vi godt posisjonerte for vårsalgssesongen og videre.

Hva en mener

I løpet av de siste par årene kan nesten alle gjøre en anstendig sum penger i homebuilder-virksomheten, ettersom etterspørselen etter nye boliger har vært sterkest i nesten ti år, og boligbeholdningen er ganske lav. Hvis material og lønnskostnader stiger, noe som kan forventes med lav ledighet og generell økonomisk vekst, vil vi begynne å se noe av hveten som er skilt fra kafet i denne bransjen. Noen av DR Hortons konkurrenter begynner allerede å vise noen sprekker, men så langt synes den største homebuilderen i Amerika å fungere bra.