Populære Innlegg

Redaksjonens - 2019

Etter at inntektene hans snubler, bør du kjøpe Limoneira?

Anonim

Santa Paula, California-baserte Limoneira Company

(NASDAQ: LMNR)

Fiscalresultatet for tredje kvartal 2018 inkluderte skuffende salg og en inntjeningsveiledningsrevisjon, som begge presset aksjene. Andeler i den 125 år gamle sitrusproducenten og eiendomsutviklingsselskapet har kuttet omtrent 15% av verdien siden handelsøkten etter sin 10 september innløsning. La oss se gjennom både kritiske tall og detaljer i kvartalet nedenfor for å se om Limoneiras nylige swoon har gitt en kjøpsmulighet.

Limoneira: De røde tallene

Metric3. kvartal 20183. kvartal 2017Vekst (YOY)
inntekter$ 40, 0 millioner$ 40, 4 millioner(1%)
Netto inntekt$ 8, 1 millioner$ 7, 7 millioner5, 2%
Utvannet resultat per aksje$ 0.50$ 0.52(3, 8%)

Hva skjedde dette kvartalet?

  • Salg i selskapets agribusiness segment dyttet med ett prosentpoeng mot foregående år til 38, 7 millioner dollar.

  • Sitonsalget steg til $ 30, 7 millioner fra $ 30, 0 millioner i tredje kvartal 2017, da litt lavere priser per pund ble mer enn oppveid av høyere volum.

  • Selv om avokadovolumet økte fra 5, 0 millioner pund til 5, 3 millioner pund i tredje kvartal, ble gjennomsnittsprisen per pund det realiserte selskapet, redusert fra $ 1, 50 til $ 1, 06 på grunn av en overdreven varmebølge som påvirket avokadoavlingenes kvalitet. Avokadoinntektene ble dermed redusert med 1, 8 millioner dollar til 5, 6 millioner dollar, og dette var den primære faktoren bak 1% nedgangen i agribusinessinntektene de siste tre månedene.

  • I juli fullførte Limoneira en sekundær utstedelse på 3, 1 millioner aksjer, noe som resulterte i netto fortjeneste på 64, 1 millioner dollar etter transaksjonskostnader, som ble brukt til å betale ned gjeld og inngå to oppkjøp.

  • Limoneira kjøpte Fruticola San Pablo Ranch i La Serena, Chile, for 13, 1 millioner dollar i juli. Den 3 317 hektar store gården inneholder 247 sitronproduserende hektar, 61 appelsinproduserende hektar og 500 hektar som potensielt kan brukes til fremtidig avokadoproduksjon.

  • Selskapet inngikk også en avtale om å kjøpe en av sine leverandører, California-hovedkontorert sitronpakke og shipping spesialist Oxnard Lemon Company, for $ 25, 0 millioner.

  • Selskapet annonserte at det vil begynne å motta den første boligsalgsoppkjøpet fra sitt eiendomsforetak, Harvest at Limoneira, i første kvartal 2019. Ledelsen mener at Limoneira vil realisere minst $ 80 millioner fra dette prosjektet de neste årene.
  • Driftsmarginen gikk ned med 310 basispoeng til 29, 5% mot kvartalet i fjor. Driftskostnadene steg hovedsakelig som følge av høyere sitron- og avokadovolumer sammenlignet med året før. Den svakere avokadoprisingen skadet også driftsmarginen.

  • Forskjellen mellom positiv nettoinntektsvekst og negativ resultat per aksje (EPS) vekst skyldes utvanning forårsaket av selskapets juli-utstedelse. Et vektet gjennomsnitt på 16, 5 millioner aksjer ble brukt til å beregne utvannet EPS for inneværende kvartal, mot 14, 0 millioner for et år siden. Antall utestående aksjer i utestående aksjer ved utgangen av inneværende periode er 17, 7 millioner, mot 14, 4 millioner i fjor.

Skal du kjøpe etter dukkert?

Limoneiras ledelse reduserte inntjeningsestimater for hele regnskapsåret sammen med inntjening. Selskapet forventer nå at driftsinntektene for finanspolitikken 2018 vil falle mellom $ 15, 1 millioner og $ 16, 1 millioner mot et tidligere estimat på $ 15, 7 millioner til $ 17, 8 millioner. Dette senker midtpunktet til innledningsområdet fra $ 16, 8 millioner til $ 15, 6 millioner - en reduksjon på 7%.

Limoneira forventer helårsjustert resultat per aksje (EPS) på $ 0, 65 til $ 0, 70, mot et tidligere bånd på $ 0, 65 til $ 0, 75. Det endrede tallet inkluderer $ 0, 06 fra aksjefortynning pluss $ 0, 02 i tillegg (dvs. tillegg til EPS) fra San Pablo Ranch-oppkjøpet - Oxnard-oppkjøpet vil ikke være akseptabelt for inntjeningen til 2019.

Både driftsinntekter og EPS-revisjoner har effekten av svakere avokado salg. Imidlertid er hoveddelen av årets innhøsting solgt, og dette tillot ledelsen å stramme prognosen til mer presise områder.

Aksjonærene reagerte negativt på nyheten om lavere inntekter, lavere forventet inntjening og fortynning. På den positive siden har salget redusert Limoneiras litt bratte verdivurdering. Aksjer handler nå på mindre enn 32 ganger ettårig fremtidig pris-til-inntjening (PE) estimater:

Limoneiras fremtidige PE-forhold ligger nå innenfor rekkevidde av Russell 2000-indeksens gjennomsnittlige fremadrettede PE på 27, 5. Limoneira er selv medlem av den lille kapitaliseringsindeksen. Den nåværende markedsprisen ligger på rundt 500 millioner dollar.

Disse aksjene kan ha noen interesse for de som er interessert i langsiktige landbruksinvesteringer. Limoneira forventer at de siste oppkjøpene vil øke til 0, 14 dollar til 0, 18 dollar per aksje i justert inntjening i 2019. Videre forventes selskapets utviklingsrørledning for åkerareal å øke sitronforsyningen med 30% de neste fire årene. Endelig peker ledelsens appetitt på nye sitrusarealer og andre oppkjøp, sammen med eiendomsutviklingsprosjekter i prosessen, til selskapets evne til å opprettholde omsetning og inntjeningsvekst i de kommende årene. For en sitrusforhøyelse til porteføljen din, bør du vurdere å legge til en liten posisjon i LMNR.