Populære Innlegg

Redaksjonens - 2019

5 ting du bør vite om Secoo's børsnotering

Anonim

Kinesisk luksuriøs e- tailer Secoo planlegger å øke om lag 100 millioner dollar i kommende børsnotering, som vil tilby 8, 5 millioner ADS (amerikanske verdipapirer) mellom 11, 50 og 13, 50 dollar per aksje. Den planlegger å handle på Nasdaq under ticker SECO.

Det Hong Kong-baserte selskapet ble grunnlagt i 2008 og trådte inn i det elektroniske luksusmarkedet for e-handel i 2011. En nylig rapport fra Exane BNP Paribas lister Secoo som en av Kinas lokale mestere i luksusmarkedet sammen med Alibaba

(NYSE: BABA)

Tmall, JD.com

(NASDAQ: JD)

, og Tencent 's

(NASDAQOTH: TCEHY)

WeChat.

Dette gjør Secoo til et lukrativt spill på det kinesiske markedet for e-handel, noe som har dratt nytte av det økende antall mellom- og overklassekunder over hele landet. Investorer som er interessert i børsnoteringen bør vurdere disse fem tingene.

1. Registrerte medlemmer og aktive brukere

Secoos ​​antall registrerte medlemmer økte 42% årlig til 15, 1 millioner per 30. juni 2017. Imidlertid hadde Secoo kun rundt 300.000 "aktive" kunder i 2016.

Antall aktive kunder økte med 11% fra 2015 til 2016, men det er en liten figur i forhold til den registrerte brukerbasen. Secoo definerer en "aktiv" kunde som en person som lager minst ett kjøp i den angitte perioden, slik at ulikheten mellom registrerte brukere og aktive kunder kan være relatert til.

2. Gjennomsnittlige ordrer

Secoo rapporterte at totalbeholdningene økte med 25% til 953 700 i 2016. Basert på en aktiv kundebase på 300 000 plasserte gjennomsnittlig shopper 3, 2 ordrer gjennom året.

Secoo totale ordrer, fra 200 000 aktive kunder i første halvdel av 2017, steg 38% til 515 300. Derfor plasserte aktive kunder omtrent 2, 6 ordrer hver i løpet av første halvår - opp fra 2, 3 ordrer i tilsvarende periode i 2016, som ble produsert av 160.000 aktive kunder.

Det totale antall bestillinger per kunde (som utelukker automatisk salg) virker lavt, men gjennomsnittlig ordre størrelse var 3.500 yuan ($ 536) - noe som er en veldig høy sammenlignet med den gjennomsnittlige månedslønnen i Kina på 5.630 yuan ($ 862).

3. Brutto merchandise volum og inntekter

En nøkkel for beregning av e-tailers er GMV (brutto merchandise volum), som måler totalverdien av alle varer som selges gjennom plattformen. Secoo GMV steg 35% til 3, 447 milliarder yuan (512 millioner dollar) i fjor, mens totalinntektene økte med 49% til 2, 59 milliarder yuan (397 millioner dollar).

I første halvdel av 2017 steg Secoos ​​GMV 51% årlig til 1, 92 milliarder yuan (290 millioner dollar), men totalinntektene økte kun 30%. Denne ulikheten indikerer at selv om Secoo solgte flere varer gjennom plattformen, ser det ut til at kuttningen av de totale inntektene krympes - noe som kan være et rødt flagg for fremtidig vekst.

4. Hele året?

Secoo netto tap redusert fra 222 millioner yuan til 45 millioner yuan ($ 6, 6 millioner) mellom 2015 og 2016. Men for første halvdel av 2017, rapporterte det et netto overskudd på 52 millioner yuan ($ 7, 7 millioner), noe som indikerer at den kunne fullføre i år med et årsresultat. Det oppnådde det ved å redusere driftskostnadene, med falt årlig i 2016 og de første seks månedene i 2017.

Imidlertid har Secoo også brent gjennom kontanter. Kontanter og ekvivalenter gikk ned fra 285 millioner yuan til 44 millioner dollar mellom 2015 og 2016 og falt til 5 millioner dollar ved utgangen av andre kvartal. Derfor er det uklart hvor lenge den $ 100 millioner som den håper å øke fra IPO, vil faktisk vare.

5. Tøff konkurranse

Secoo har over 3000 innenlandske og internasjonale merker på sin side, og listen inneholder høyproduserte luksusmerken som Versace og Salvatore Ferragamo. Men større konkurrenter som Tmall, JD.com og WeChat fokuserer også på det elektroniske luksusmarkedet.

Tmall lanserte nylig en "luksus paviljong" butikk som viser topp premium merker. JD kjøpte en nær-$ 400 millioner eierandel i luksus e-tailer Farfetch for å utvide sine high-end tilbud, mens Tencent overbeviste selskaper som LVMH og Burberry for å selge produkter innenfor sitt WeChat økosystem.

Disse trekkene kan alle lokke shoppere unna Secoo, og tvinge den til å brenne gjennom kontanter enda raskere med markedsføringsblitzer og store kampanjer. Men hvis Secoo forsvarer sin nisje, kan det bli et lukrativt kjøpsmål for de større selskapene - siden appen allerede godtar betalinger fra Alibaba's Alipay og Tencent's WeChat Pay.

Det er et spekulativt spill for nå

Jeg har nylig lagt en liten betinget rekkefølge for Secoos ​​børsintroduksjon, fordi jeg liker nisjegjenkjenningen, omsetningsveksten og forbedringer på bunnlinjen. Men jeg planlegger bare å investere en liten mengde, siden den fortsatt er sårbar for større spillere mens kontanter brenner og lav aktive kundenummer reiser spørsmål om sin levetid.