Populære Innlegg

Redaksjonens - 2019

3 grunner TerraForm Powers CEO mener 2018 var en glimrende suksess

Anonim

Når den berømte verdiskaperen Brookfield Asset Management

(NYSE: BAM)

tok kontroll over TerraForm Power

(NASDAQ: TERP)

i slutten av 2017 ønsket den å forny fornybar kraft selskapet i en total retur maskin. Brookfields strategi var å kaste opp TerraForms balanse, redusere kostnadene ved sine arvsmidler og øke selskapets vind- og solplattform for å støtte et bærekraftig høyverdig utbytte som det kunne øke med en midtsifret årlig rente. Brookfield trodde at planen ville generere tosifret total årlig avkastning for investorer, inkludert selv siden den har en betydelig eierandel i selskapet.

Selskapene gjorde "betydelige fremskritt" på planen i 2018, ifølge Terrormorms CEO John Stinebaugh på fjerde kvartal konferansesamtale, hvor han løp gjennom suksess på hver av de tre søylene i deres strategi.

1. Vi utvidet vår fornybare energiportefølje

Stinebaugh uttalte på samtalen at den første søylen i selskapets verdiskapende strategi var å "investere på verdi i drift av vind- og solvarme i Nord-Amerika og Vest-Europa." Selskapet gjorde det ved å investere i $ 1, 2 milliarder for å erverve Saeta, og øke eiendelbasen med 40%. Med Saeta kjøpte vi en 1.000 megawatt portefølje av vind- og solvarme av høy kvalitet, hovedsakelig i Spania, til en meget attraktiv verdi, og vi etablerte en skalert operativ plattform hvorfra vi vil fortsette å bygge vår europeiske virksomhet. "

Selskapet var i stand til å få en god avtale på Saeta på grunn av en viss usikkerhet i det spanske reguleringsmiljøet på grunn av en kommende rente reset neste år. Mens selskapet baserte avtalen på et negativt resultat, er det stadig mer optimistisk at regjeringen ikke vil redusere prisene så mye som markedet fryktet, noe som ville gjøre det mulig å tjene enda høyere avkastning på investeringen.

I tillegg til Saeta investerte TerraForm ytterligere 28 millioner dollar på flere andre vekstinitiativer, som Stinebaugh mener vil "tjene en egenkapitalavkastning på rundt 19%." Disse investeringene inkluderte å utøve sin rett til første tilbud om å kjøpe en liten solfasilitet i USA, kjøpe noen minoritetspartnere og kjøpe en liten solaktivitet i Spania, da det ser ut til å konsolidere det markedet etter Saeta-transaksjonen. Disse vekstfokuserte investeringene posisjonerer TerraForm for å utvide inntekter og kontantstrøm de kommende årene.

Ta en titt på det siste inntjeningsanropet for TerraForm Power.

2. Vi har forbedret arvenes eiendeler

Deretter noterte Stinebaugh at selskapet ønsket å "øke verdien for våre eksisterende eiendeler ved å optimalisere kostnadene, øke inntektene og investere i organisk vekst." Det gjorde det på flere måter. På kostnadsbesparende side foretok selskapet en 11-årig rammeavtale med GE om å inngå langsiktige serviceavtaler for turbineoperasjoner og vedlikehold, samt en annen balanse mellom plantetjenester for vår 1, 6 gigawatt-nord Amerikansk vindflåte. Når LTSAene er fullt implementert, som vi forventer vil finne sted i første halvår i år, forventer vi å realisere 20 millioner dollar av årlige kostnadsbesparelser på en fullverdig basis. "

I mellomtiden tok selskapet også skritt for å øke inntekten av sine eksisterende eiendeler. Stinebaugh bemerket at:

Vi har utført vår solvensforbedringsplan for å øke inntektene. Etter bestråling av nesten alle våre nordamerikanske solfasiliteter, har vi identifisert og rettet opp alle høyprioritetsproblemer som forårsaket produksjonsmangler innenfor vår solflåde. Produksjonen fra vår flåte forventes årlig å øke med 61 gigawatt timer per år, noe som skal utgjøre til 11 millioner dollar av omsetningen.

Selskapet har også gjort flere organiske investeringer som en del av den ekstra $ 28 millioner som den investerte i fjor. Disse inkluderte å utvide en av sine solbruk og investere i et batterilagerprosjekt i Hawaii. I tillegg til dette utviklet selskapet noen langsiktige prosjekter for å overvinne vindparkene i New York og Hawaii. TerraForm erstatter sine eksisterende turbiner med større, kraftigere som skal øke elproduksjonen med 25% til 30%. Denne kombinasjonen av kostnadsreduksjoner og omsetningsvekst vil bidra til å øke kontantstrømmen i de kommende årene.

3. Vi har styrket balansen vår

Den tredje søylen i TerraForms verdiskapende strategi styrker balansen. Stinebaugh bemerket at selskapet oppnådde dette grunnet i stor grad til Saeta-oppkjøpet der det solgte lager til Brookfield for å finansiere transaksjonen, samt refinansiere noen av sine andre eiendeler. Stinebaugh kommenterte at "når vi avslutter det endelige prosjektfinansieringen i første halvdel av 2019, og resultatene våre reflekterer et helår av bidrag fra Saeta, bør balansen vår dele betydelig." Selskapets fremgang i å forbedre balansen har gjort det mulig å motta en kredittvurdering oppgradering, noe som vil øke tilgangen til kapital samt redusere låneutgifter - selv om kredittverdigheten ligger under investeringsgrad, så det har fortsatt noe arbeid å gjøre for å forbedre balansen.

Fremtiden ser lys ut

Stinebaugh avsluttet sine kommentarer til samtalen ved å si at "vi ser optimistiske ut fra TerraForm Powers prospekter i lys av grunnlaget for vekst som vi bygde i 2018." Han bemerket at selskapet vurderer flere merverdierbaserte oppkjøp, planlegger å fortsette å forbedre sin eldre virksomhet, og har som mål å "ytterligere styrke vår balanse med et langsiktig mål for å oppnå en investeringsgradsklasse." Da denne fremgangen fortsetter, øker det sannsynligheten for at selskapet kan generere lav tosifret total årlig avkastning, noe som gjør det til en tiltalende inntektsandel til å kjøpe for lengre tid.